[조선,해운] 한국과 미국 정부가 밀어주는 조선업

관세 협상 결과로 1,500억달러의 한미 조선 협력 펀드 조성 결정. 미국의 상선, 군함 건조 가시성이 높아지고 있음. 2분기 호실적과 연계하여, 국내 조선사의 실적 추정치 상향과 밸류에이션 확장이 동반 진행 중

관세 협상 타결, 1,500억달러 한미 조선업 펀드 조성 결정

한미 관세 협상 결과로 1,500억달러의 조선업 협력 펀드 조성 결정. 세부 내용은 추가 논의가 필요하나, 1) 미국 내 신규 조선소 설립, 공급망 구축을 위한 대출 및 금융 지원, 2) 미국산 에너지 수입 과정에 필요한 선박 관련 보증 제공, 3) 미국 군함 유지보수 및 신조선 건조를 위한 투자 지원 등에 사용될 전망. 미국 정부가 수요를 창출하고, 한국 정부는 금융 지원 제공. 후속 지원 법안도 준비 중 

한화그룹, HD현대그룹이 주도, 계속되는 밸류에이션 확대 기회

한화그룹은 가장 적극적으로 미국 내 조선 자산 확보 및 투자 진행. 지분을 투자한 필리조선소, Austal, Next Decade(LNG 개발 기업)과의 협력 사업이 구체화될 전망. HD한국조선해양을 통해 글로벌 조선 사업 확장을 진행 중인 HD현대그룹은 헌팅턴잉걸스와 군함, ECO(Edison Chouest Offshore)와 소형 상선 공동 건조를 시도할 전망. 글로벌 발주 시장 위축에도 불구하고, 사업 협력 확대를 통해서 장기 성장 동력 확보가 가능하며, 밸류에이션 확대 동력으로도 작용할 전망. 국내 LNG 도입 확대 과정에서 팬오션의 LNG선 사업 확장 기회도 존재

2분기 실적: 예상보다 더 좋은 수익성, 중장기 상선 이익률 상향 조정


2분기 대형 조선사들의 실적 발표 완료. 수익성 측면에서 전반적으로 시장의 기대치를 상회하는 실적 기록. 환율 하락에도 불구하고, Mix 개선, 원가 안정화 및 생산성 개선 등으로 기 수주한 선박의 수익성이 예상보다 더 좋음을 증명. 수주 측면에서도 컨테이너선 발주 호조로 예상보다 수주 양호. 하반기 LNG선과 해양플랜트를 수주할 경우, 실적 개선 사이클이 2028년까지 연장될 가능성 높음