게임사들이 2분기 엇갈린 실적을 기록할 전망

국내 주요 게임사들이 올해 2분기 엇갈린 실적을 기록할 전망이다. 넷마블, 위메이드, 컴투스는 전년 동기 대비 흑자 전환에 성공할 것으로 예상되는 반면, 펄어비스와 데브시스터즈는 적자를 유지할 것으로 보인다. 특히, 크래프톤은 '배틀그라운드'의 장기 흥행에 힘입어 유일하게 두 자릿수 성장을 기록할 것으로 예상된다.

8일 증권정보업체 에프앤가이드에 따르면, 넷마블의 2분기 실적 컨센서스(증권사 전망치 평균)는 매출 7644억 원, 영업이익 545억 원에 달한다. 이는 전년 동기 대비 매출은 26.69% 늘고, 영업이익은 흑자로 전환한 수치다.

넷마블은 2분기 중 출시한 신작 게임 '나 혼자만 레벨업: Arise', '아스달 연대기: 세개의 세력', '레이븐2'의 흥행 효과로 흑자 전환에 성공한 것으로 보인다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "2분기 넷마블의 연결 매출 및 영업이익은 각각 7465억 원, 529억 원으로 시장 기대치를 상회할 것으로 예상된다"며, "신작 중심의 플랫폼 변환을 통한 지급수수료율 하락 및 마케팅 비용이 예상 대비 적게 집행되었다"고 분석했다.

[사진=넷마블]

또 "4월 아스달, 5월 나혼렙 및 레이븐2까지 3개의 신작이 출시되어 전년 대비 500억 원의 마케팅비 증액을 예상했으나 300억 원 증가에 그친 것으로 추정된다"며, "신작이 모바일·PC 멀티 플랫폼으로 출시되었는데 특히 MMORPG 중심으로 앱수수료가 발생하지 않는 PC에서 절반 이상의 매출이 발생, 2분기 신작들의 PC 매출 비중은 전사 매출의 10%로 추정되며 이는 대상 매출의 지급수수료를 약 25% 감소시키는 효과가 있다"고 전했다.

위메이드의 경우, 올해 3월 12일 정식 서비스를 시작한 MMORPG '나이트 크로우' 글로벌의 매출이 2분기에 본격적으로 반영되면서 흑자 전환에 성공한 것으로 보인다. 위메이드의 2분기 실적 컨센서스는 매출 2357억 원, 영업이익 19억 원으로, 이는 전년 동기 대비 매출은 48% 늘고, 영업손실은 422억 원가량 줄어든 수치다.

다만, 일각에서는 위메이드가 전망치를 하회해 적자를 기록할 것이라는 분석도 나왔다. 안재민 NH투자증권 연구원은 "위메이드의 2분기 실적은 매출 2332억 원, 영업적자 43억 원으로 전망한다"며, "나이트 크로우 매출이 온전히 반영되어 매출 성장이 두드러질 것이며, 영업적자도 줄어들 것으로 추정한다"고 전했다.

[사진=위메이드]

이어 "3분기부터는 영업이익 흑자로 돌아설 것으로 기대한다"며, "2024년 영업이익은 625억 원으로 흑자 전환이 충분히 가능할 전망"이라고 덧붙였다.

컴투스는 간판 게임 '서머너즈 워: 천공의 아레나'와 야구 라인업의 매출이 늘면서 흑자 전환에 성공한 것으로 보인다. 2분기 실적 컨센서스는 매출 1890억 원, 영업이익 43억 원에 달한다. 이는 전년 동기 대비 매출은 17.20% 줄고, 영업손실은 97억 원이 감소한 수치다.

김소혜 한화투자증권 연구원은 "컴투스의 2분기 실적은 매출 1830억 원, 영업이익 4억 원을 기록, 영업이익은 컨센서스를 하회할 것으로 전망한다"며, "성수기와 이벤트 효과로 인해 주요 게임인 천공의 아레나와 야구 게임 매출 모두 전분기 대비 성장하겠지만, 마케팅비 증가 및 자회사들의 손실 추세가 지속되고 있어 의미 있는 이익 개선세는 확인되기 어려울 것"이라고 전했다.

[사진=컴투스]

또 "(올해) 3월 국내 출시한 스타시드 매출은 하향세를 나타내며 현재 일매출 약 1억 원 미만 수준까지 낮아진 것으로 파악된다"며, "인건비는 연결 자회사 제외 효과로 전분기 대비 3% 감소, 마케팅비는 성수기 프로모션 집행으로 전분기 대비 32% 늘어날 것으로 전망한다"고 덧붙였다.

반면, 데브시스터즈는 올해 2분기 신작 게임 '쿠키런: 모험의 탑' 출시에도 불구하고, 마케팅비 확대로 적자가 지속될 전망이다. 데브시스터즈의 2분기 실적 컨센서스는 매출 522억 원, 영업손실 7억 원으로, 이는 전년 동기 대비 매출은 36.47% 늘고, 영업손실은 124억 원가량 줄어든 수치다.

다만, 데브시스터즈에 따르면 '쿠키런: 모험의 탑'은 지난 5일 기준으로 200만 다운로드를 기록, 누적 매출 100억 원을 돌파하는 등 성과를 이어가고 있다.

[사진=데브시스터즈]

최승호 상상인증권 연구원은 "(쿠키런: 모험의 탑) 초기 매출 및 반응과 2분기 대비 높을 3분기 마케팅비 집행을 통한 유입을 감안, 기존 추정인 연평균 일매출 5.8억 원을 6.5억 원으로 12% 상향한다"며, "구글과의 마케팅 협력(약 80억 원 지원)으로, 2024년 마케팅비는 245억 원으로, 과거와 달리 대폭 줄어들 전망"이라고 분석했다.

펄어비스의 경우, '검은사막 모바일'의 중국 매출이 실적을 견인했지만, 인건비 증가 영향으로 흑자 전환에는 실패한 것으로 보인다. 펄어비스의 2분기 컨센서스는 매출 832억 원, 영업손실 69억 원으로, 이는 전년 동기 대비 매출은 6.22% 늘고, 영업손실은 72억 원가량 줄어든 수치다.

최승호 연구원은 "(펄어비스의) 2분기 실적은 매출 840억 원, 영업적자 33억 원으로 (전분기 대비) 다시 적자 전환 예상되지만 컨센서스 대비 상회를 전망한다"며, "PC, 모바일 트래픽은 우하향 중에 있으나, 1분기부터 인식된 검사M(검은사막 모바일) 중국 계약금이 앞으로 수분기 인식될 예정으로, 또 2분기마다 집행되었던 일회성 인건비가 제거되면서 전분기 대비 인건비 상승은 통제된 469억 원을 예상한다"고 설명했다.

[사진=엔씨소프트]

엔씨소프트와 카카오게임즈 역시 2분기 실적 부진이 예상된다. 먼저, 엔씨소프트는 기존 게임 매출 감소와 인건비, 마케팅비 증가로 인해 전년 동기 대비 매출과 영업이익 모두 감소하는 부진한 실적을 기록할 것으로 보인다. 엔씨소프트의 2분기 실적 컨센서스는 매출 3939억 원, 영업이익 54억 원으로, 이는 전년 동기 대비 매출은 10.52%, 영업이익은 84.83% 감소한 수치다.

이지은 대신증권 연구원은 "(엔씨소프트의 2분기 실적으로) 매출 3609억 원, 영업손실 114억 원을 예상한다"며, "매출, 영업이익 모두 컨센서스 하회를 예상, 기존 게임의 매출 하향에도 불구하고 신작 관련 비용 증가가 컨센서스 하회 예상 요인"이라고 설명했다.

카카오게임즈의 경우, 신작 MMORPG 'ROM'의 출시에도 불구하고, 매출 확대를 견인할 흥행작이 없어 실적 부진을 기록한 것으로 보인다. 2분기 실적 컨센서스는 매출 2611억 원, 영업이익 172억 원으로, 이는 전년 동기 대비 매출은 3.67%, 영업이익은 35.23% 줄어든 수치다.

[사진=레드랩게임즈]

이효진 연구원은 "카카오게임즈의 2분기 연결 매출 및 영업이익은 각각 2457억 원과 92억 원으로 시장 눈높이가 하향될 것으로 예상된다"며, "올해 3월 출시된 ROM의 온기 반영이 시작되었으나 빠른 하향 안정화로 실적에 미치는 영향은 크지 않다"고 전했다.

또 "출시일 이벤트로 오딘이 6월 말 반등에 성공했으나 관련 성과는 3분기에 집중되며 2분기 모바일 매출은 부진한 성과가 예상된다"며, "카카오 VX는 2분기 마케팅이 진행되며 1분기 대비 매출 감소세는 줄었을 것이나 비용이 동률로 증가하며 유사한 적자가 예상된다"고 설명했다.

한편, 크래프톤은 올해 2분기 간판 게임 '배틀그라운드'의 장기 흥행에 힘입어 매출과 영업이익 모두 전년 동기 대비 증가하는 호실적을 달성할 것으로 기대된다. 크래프톤의 2분기 실적 컨센서스는 매출 5253억 원, 영업이익 1812억 원으로, 이는 전년 동기 대비 매출은 35.71%, 영업이익은 37.86% 증가한 수치다.

[사진=크래프톤]

안재민 연구원은 "크래프톤의 2분기 실적은 매출 5613억 원, 영업이익 2021억 원으로 영업이익은 기존 추정치 1738억 원 및 시장 컨센서스 1812억 원을 상회할 전망"이라며, "비수기에도 불구하고 에란겔 클래식, 뉴진스 이벤트로 온라인 매출은 2038억 원을 예상, 모바일 매출액은 3386억 원으로 중국 춘절 효과 제거에도 인도와 글로벌 매출이 견조, 인력 채용 증가로 인건비(약 1250억 원)와 마케팅비용(약 227억 원)은 증가할 전망"이라고 전했다.

dconnect@newspim.com